Инвесторы получают возможность делать ставки через кредитные корзины. Эти инструменты позволяют открывать длинные или короткие позиции по наборам бумаг, среди которых банковские облигации дополнительного капитала первого уровня (AT1). При этом инвесторам не нужно напрямую владеть самими облигациями. Как пояснили источники, доступ к этому классу активов открывается через базовые бумаги или производные инструменты, например свопы совокупного дохода, которые структурируют банки.
Политические риски во Франции выходят на первый план для кредитных инвесторов в преддверии президентских выборов, назначенных на апрель следующего года. Участники рынка следят за тем, как преемник центриста и сторонника бизнеса Эммануэля Макрона будет справляться с бюджетным дефицитом выше 5%, растущими расходами на обслуживание госдолга и экономикой, балансирующей на грани рецессии.
«Экономический рост во Франции ослабевает, фискальная политика остается на неустойчивой траектории, реформы застопорились, а политические перспективы выглядят откровенно пугающе», — написала в пятницу группа экономистов Berenberg под руководством Хольгера Шмидинга.
Банки расширяют рынок корзинных стратегий. Goldman Sachs активно работает на растущем рынке кредитных стратегий. Ранее банк вместе с JPMorgan Chase структурировал сделки, позволявшие инвесторам косвенно ставить на частное кредитование через страховые компании — одних из крупнейших держателей таких активов. Оба банка также создавали корзины акций публичных компаний, связанных с частным кредитованием.
Deutsche Bank официально запустит платформу кредитных корзин в следующем месяце, но уже структурирует такие сделки по прямым запросам отдельных клиентов.
Эти корзины не отражают собственную позицию торговых десков банков. Их создают для клиентских сделок. «Мы не создавали эти корзины специально под текущие рыночные события, но они доступны клиентам, которые хотят выразить разные взгляды на эту тему», — сказал Шон Фланаган, руководитель глобального подразделения инвестиционных решений Deutsche Bank.
Политическая ситуация во Франции уже влияет на кредитные рынки, особенно на сегмент AT1. По данным Bloomberg, за последний месяц премии за риск по французским банковским облигациям выросли на большей части кривой доходности, хотя спреды на более широком рынке AT1 в основном сузились.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
