Основными факторами влияния на курс рубля, отметил специалист, являются динамика экспорта-импорта — цены на нефть и другое сырье — и динамика потоков капитала, которая зависит от геополитики, от ключевой ставки.
Динамика рубля в сентябре будет сильно зависеть от развития украинского и ближневосточного конфликтов. Как пояснил эксперт, чем острее будет конфликт на Ближнем Востоке, тем выше цены на нефть и другое сырье и тем крепче рубль. По его прогнозу, цена на нефть Brent в сентябре будет торговаться в диапазоне $80−95 за баррель, цена российской нефти Юралс — $56−71 за баррель. Сохранение запрета на экспорт дизеля и сложности в Черном море могут сократить объемы экспорта в сентябре.
Михаил Васильев добавил, что также важным является поведение экспортеров — какой объем валютной выручки они продают. Экспортеры в сентябре могут продолжить продавать практически всю валютную выручку из-за санкций и высокой ключевой ставки. Кроме того, при необходимости правительство может повысить нормативы обязательной продажи валютной выручки для экспортеров.
В свою очередь, объем импорта в сентябре может остаться на повышенном уровне. Импортеры в условиях длинных лагов могут наращивать закупки для высокого предновогоднего сезона. Также могут возрасти объемы импорта для внепланового ремонта поврежденной инфраструктуры.
«Важным фактором поддержки рубля в сентябре останется высокая ключевая ставка. Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 11 сентября сохранит ключевую ставку 14%», — добавил аналитик.
По его словам, высокая ключевая ставка способствует привлекательности сбережений в рублях, охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт (т.е. спрос на валюту), делает дорогой спекулятивную игру против рубля. Экспортерам при текущей высокой рублевой ставке выгоднее продавать валютную выручку, а не кредитоваться в рублях для финансирования текущих рублевых расходов.
«Покупки валюты Минфином в рамках бюджетных операций, на наш взгляд, останутся второстепенным фактором для курса рубля. Нетто-покупки валюты Минфином в рамках бюджетных операций до 4 сентября составляют 5,9 млрд руб. в день. С 5 сентября мы ожидаем, что нетто-покупки Минфина сократятся примерно до 2 млрд руб. в день», — заключил эксперт.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
