Он напомнил, что доля золота в мировых резервах Центробанков выросла до 28% — максимума с начала 1990-х годов. Таким образом, сейчас вложения в золото составляют большую часть мировых валютных резервов, чем евро, иена и фунт вместе взятые.
«Это происходит из-за того, что Центробанки мира продолжают диверсифицировать резервы, снижая в них долю доллара США и покупая золото. В этой связи очень показательным был 2025 год, по итогам которого индекс доллара зафиксировал снижение на 9,24% (худшая годовая динамика за 8 лет), при том, что золото выросло в цене на +64,5%, а серебро на +148%», — пояснил аналитик.
Согласно последнему обзору от Всемирного Совета по золоту (WGC), большая часть Центральных банков отдает предпочтение сохранения позиции в золоте по причине того, что:
- Это является исторической традицией;
- У золота отсутствует риск дефолта;
- Цена на золото обычно растёт в периоды кризисов;
- Золото является отличным активом для диверсификации портфеля, не коррелирующим с фиатными валютами;
- Золото является активом, хеджирующим от инфляции.
Последний пункт особенно актуален в свете принятия в США «Большого прекрасного билля», который может существенно увеличить дефицит бюджета США в ближайшие годы, добавил Александр Потавин.
По его словам, тревожные события начала 2026 года вокруг похищения президента Венесуэлы и массовых народных волнений в Иране говорят о том, что общемировая ситуация пока далека от стабильности, поэтому спрос на защитные биржевые активы, коими традиционно являются золото, и отчасти серебро, остается в силе. Власти США рассматривают «очень решительные варианты» действий против Ирана — это означает, что ставка на то, чтобы увеличить запасы золота в резервах остается правильной, даже несмотря на то, что золото, серебро и платина уже очень сильно выросли по итогам 2025 года.
Эти тезисы подтвердили свежие комментарии Всемирного Совета по золоту (WGC), в котором подчеркнуто, что недавние военные действия США в Венесуэле подчеркивают, что геополитическая нестабильность, вероятно, останется ключевым фактором, влияющим на цены на золото, как это было на протяжении большей части 2025 года. Однако влияние на золото в среднесрочной перспективе не столь очевидно, поскольку США наращивают усилия по укреплению своего статуса нефтедоллара.
В подтверждение тезиса о том, что спрос на золото остаётся высоким, на первой неделе января WGC обновил статистику по покупкам золота со стороны центральных банков за ноябрь. Из нее следует, что в ноябре Центральные банки совершили чистые покупки на сумму 45 трлн, и, хотя это немного меньше, чем в октябре, объемы покупок остаются высокими по сравнению с предыдущими месяцами этого года. Частные инвесторы тоже следуют в этом тренде, покупая активы, связанные с золотом и серебро (монеты и слитки).
В нашем базовом сценарии на 2026 г. мы ожидаем достижение золотом диапазона $4800−5000 за тройскую унцию. В долгосрочной перспективе мы допускаем возможность выхода цены к отметке $5300−5400 за тройскую унцию, хотя даже на текущих уровнях котировки драгметалла слишком далеко отклонились от своих равновесных уровней.
Что касается серебра, продолжил он, то динамика цен на него слабо прогнозируема в виду высокой волатильности. Когда цена за сутки может взлетать-падать более, чем на 10% — это означает значительную спекулятивную составляющую в динамике цен.
Отношение GOLD/SILVER сейчас опустилось до 54,5 — это значительно ниже средних уровней за последнее десятилетие (77). Значит значительного потенциала роста серебра против золота пока нет и риски ценовой коррекции высоки. Но это не означает, что под влияем общего роста спроса, серебро не сможет в ближайшей перспективе достичь отметки $90/унц., заключил аналитик.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
