Падение могло быть связано с принудительным закрытием позиций крупного акционера. Причем предпосылок для восстановления котировок почти нет, а дивидендная отсечка 20 июля может привести к новому обвалу. Все это может отразиться на готовящемся SPO в виде пересмотра цены размещения либо пересмотра договоренностей с якорными инвесторами.
На торгах Московской биржи 7 июля котировки акций ВТБ обновили исторический минимум, опускаясь до отметки 60,3 ₽ (или 1,2 коп. в значениях до консолидации). Падение котировок началось накануне, когда стоимость акций упала ниже цены SPO 2025 года, или 67 ₽ за акцию (см. «Ъ» от 6 июля). За два дня акции банка падали на 14%, при этом объем торгов превысил 62 млрд руб. Индекс Мосбиржи за те же два дня снизился на 6%, до 2117,5 пункта. Даже с учетом коррекции во второй половине дня 7 июля (на закрытие дневной сессии котировки остановились вблизи 65 ₽ за бумагу) с момента IPO в 2007 году (цена размещения — 13,6 коп.) акции ВТБ подешевели более чем в десять раз.
По мнению эксперта, масштабное падение котировок ВТБ могло быть связано с принудительным закрытием длинных позиций крупного инвестора.
«Цена акций снизилась слишком резко при очень большом объеме торгов. Это означает, что крупный инвестор мог продать свою позицию», — указывает стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Крупным миноритарием, в отношении которого ВТБ раскрывает информацию, является Евгений Юрченко, бывший гендиректор холдинга «Связьинвест», а в настоящее время — старший независимый директор набсовета банка. Крупный пакет акций он приобрел в ходе прошлогодней допэмиссии (см. «Ъ» от 20 сентября 2025 года), увеличив долю с 4,8%, до 5,3%. При этом в интервью РБК Юрченко подтвердил, что для покупки акций привлекалось и «финансирование со стороны». В последующие месяцы он продолжил наращивать долю в банке, и к апрелю 2026 года, согласно данным ВТБ, она достигла 10,7%. «Суммарные вложения господина Юрченко в акции ВТБ превышают 40 млрд руб.», — оценивает собеседник «Ъ» на финансовом рынке. По его словам, акционер мог закрыть значительную часть позиции. В ВТБ не ответили на запрос «Ъ». Юрченко не стал отвечать на пересланные вопросы «Ъ».
Акции ВТБ дешевеют уже третий месяц. В апреле котировки доходили почти до 100 ₽, максимума с июля 2025 года. Как указывает аналитик «Альфа-Инвестиций» Дарья Федорова, это было связано с ожиданием высоких дивидендов в размере 50% от чистой прибыли банка по МСФО. Однако в конце мая набсовет рекомендовал направить на дивиденды вдвое меньше средств, что привело к первой волне распродаж (см. «Ъ» от 27 мая).
Дополнительным негативным фактором стало объявление нового SPO.
Цена размещения была установлена на уровне 87 ₽ (выше текущих рыночных котировок), а размещение должно было состояться в августе. Позднее первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов сообщал, что банк надеется привлечь 300−400 млрд руб. (см. «Ъ» от 1 июля). Однако даже в этом случае доли существующих акционеров могут быть размыты в 1,3 раза, что существенно снижает будущие дивиденды, указывает аналитик ИК «Велес Капитал» Сергей Жителев.
Предпосылок для восстановления котировок немного, указывают эксперты. Во многом это связано с закрытием 20 июля реестра акционеров перед выплатой дивидендов. Котировки акций снизятся на величину, близкую к размеру выплат, то есть почти на 10 ₽, оценивает Федорова. Поддержать их за счет обратного выкупа также будет затруднительно, считает Жителев. «Достаточность капитала Н20.0 на 1 мая сохраняется на пограничном уровне в 10,5% при минимуме 10%. Это означает, что у банка нет достаточного объема свободных средств на buyback», — указывает эксперт.
Просадка может негативно сказаться и на готовящейся допэмиссии. Как отмечает Дарья Федорова, если цена акций не восстановится, банку, возможно, придется ее пересмотреть. Впрочем, как заявлял Дмитрий Пьянов в интервью «Интерфаксу», в размещении примут участие до десяти якорных инвесторов. Как считает Суверов, ВТБ «замотивировал их принять участие в размещении за счет отдельных договоренностей». Теперь с учетом падения цены мотивы наверняка придется пересматривать.
