Компания столкнулась с огромным спросом: в рамках первичного размещения объем заявок от розничных инвесторов более чем в 6 000 раз превысил число доступных им акций. Позднее компания перераспределила в пользу этой категории инвесторов дополнительный объем бумаг.
Enflame, которую поддерживает технологический гигант Tencent, считается одним из так называемых «четырех малых драконов» китайской индустрии ИИ-чипов. Она стала последней компанией из этой группы, вышедшей на биржу.
Акции остальных трех компаний также резко выросли после листинга и с тех пор остаются выше первоначальных уровней. В декабре бумаги MetaX подорожали почти на 700% в первый день торгов, а акции Moore Threads прибавили более 400% во время биржевого дебюта. Бумаги Biren после IPO в январе выросли на 76%.
Инвесторы рассчитывают, что китайские производители ИИ-чипов смогут заменить продукцию Nvidia на внутреннем рынке. Согласно данным IDC, приведенным в проспекте Enflame и переведенным CNBC, в 2025 году на зарубежных производителей чипов во главе с Nvidia приходилось почти 60% китайского рынка ИИ-ускорителей.
Поставки продукции Nvidia для китайских дата-центров ограничены американскими мерами экспортного контроля. Одновременно Пекин стремится снизить зависимость от импорта передовых чипов и добиться технологической самостоятельности.
Китай ускоряет развитие собственной полупроводниковой отрасли. В августовском отчете Goldman Sachs говорится, что развитие базовых моделей и ИИ-приложений в стране способствует прогрессу в производстве ИИ-чипов, контрактном выпуске микросхем, создании памяти и передовых технологиях упаковки чипов.
Аналитики ожидают, что к 2030 году капитальные расходы Китая в полупроводниковой отрасли достигнут $82 млрд. Росту инвестиций будет способствовать расширение производственных мощностей в сегментах памяти и передовых техпроцессов на фоне активного развития генеративного ИИ.
Китайские стартапы, в том числе Moonshot AI с моделью Kimi K3, сокращают отставание от ведущих американских разработок, а китайские системы искусственного интеллекта получают все более широкое распространение в мире. Компания Z.ai заявила, что ее модель GLM-5.3-Flash полностью работает на чипах китайского производства. По мнению аналитиков, для этого компания, вероятно, использовала сочетание решений Huawei, Enflame и других местных производителей.
Alibaba также разрабатывает собственные ИИ-чипы и программное обеспечение к ним, а также оптимизирует свои системы для работы с ведущими китайскими моделями.
Основанная в 2018 году Enflame разрабатывает процессоры для искусственного интеллекта. Компания расширяет разработки на фоне стремления Китая укрепить собственную индустрию ИИ и успехов местных разработчиков моделей.
Enflame планирует направить средства, привлеченные в ходе листинга, на разработку и коммерциализацию ИИ-чипов пятого и шестого поколений. Компания рассчитывает приблизить их производительность к уровню передовых решений зарубежных конкурентов.
В 2025 году выручка Enflame составила 990 млн юаней ($147 млн) против 722 млн юаней годом ранее. При этом компания пока остается убыточной.
В последние месяцы акции производителей технологического оборудования стали одним из ключевых драйверов роста китайского фондового рынка.
В июле акции производителя микросхем CXMT, выпускающего динамическую память с произвольным доступом (DRAM) — важный компонент некоторых систем искусственного интеллекта, — взлетели почти на 466% во время дебюта на шанхайской технологической площадке STAR Market. В результате CXMT стала крупнейшей по рыночной капитализации компанией среди торгующихся на биржах материкового Китая.
