Скорее всего, шаг сокращения не превысит двух процентных пунктов, что может увести ставку к 18%, при этом снижение лишь на один процентный пункт (особенно с сохранением умеренно жесткого сигнала регулятора) может быть воспринято рынком нейтрально. Ждать ускорения покупок акций стоит в случае «голубиных» комментариев ЦБ РФ, позволяющих рассчитывать на активное смягчение политики на последующих заседаниях, в то время как продажи могут вернуться, если регулятор сохранит ставку без изменений или даст жесткий сигнал о возможном её повышении. При оптимистичном сценарии индекс Мосбиржи, вероятно, обновит июльский пик 2858 пунктов и попытается стабилизироваться выше 2900 пунктов. При более медвежьем сценарии индикатор может вновь стремиться к 2600 пунктам, а поводом для продаж могут выступать сообщения о возможном ужесточении энергетических санкций США против России и, в частности, введении вторичных санкций против других стран.
В ближайшие дни на счета инвесторов в РФ при этом начнут поступать дивиденды, а с выплатами за 2024 год продолжат торговаться акции Ростелекома, которые дают доходность 4,3% и 9,3% по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно. Дивидендный фактор может обеспечивать динамику акций Ростелекома лучше рынка (акционеры обсудят дивиденды в следующий четверг), а поступление выплат от других эмитентов — поддерживать покупки акций в целом. В остальном участники будут ждать публикации финансовых результатов Северстали за 2-й квартал 2025 года по МСФО, а также операционных результатов РусГидро, Европлана за 2-й квартал. На макроэкономическом фронте будут опубликованы данные по промышленному производству России за июнь.
На валютном рынке рубль пытается отступить от района локальных максимумов, но в целом сохраняет силу, которая в ближайшее время может быть поставлена под вопрос потенциальным смягчением тона ЦБ РФ. Говорить о возможной смене тенденции по рублю на нисходящую можно будет при закреплении юаня, доллара и евро выше района предыдущих максимумов 11,20 ₽, 80,60 ₽ и 93,50 ₽ соответственно.
Фьючерсы на нефть Brent с мая фиксируют более высокие минимумы, а с конца июня пытаются стабилизироваться выше поддержки 66 долл и развить восходящее движение на фоне новых вспышек напряженности на Ближнем Востоке, на этот раз связанных с атаками на иракские нефтяные объекты. Кроме того, ужесточение энергетических санкций ЕС против России и опасность схожих действий США могут привести к более ограниченным мировым поставкам, особенно в случае вторичных санкций против Китая и Индии. Стабилизация цен выше района июльского максимума 71,50 долл может ускорить покупки вплоть до возвращения котировок к июньскому пику 80,34 долл. В секторе также надеются на увеличение спроса на нефть во 2-м полугодии. Цены на золото, в то же время, продолжают колебания в узком краткосрочном диапазоне, преимущественно ограниченном 3300−3400 долл, из которого могут выйти при появлении неожиданных негативных геополитических или экономических факторов.
Фондовые рынки США и Европы в том числе в ожидании заключения торговых соглашений не оставляют попыток развить рост, при этом американские S&P 500 и Nasdaq обладают потенциалом повышения до входа в зону перекупленности для обновления очередных исторических максимумов. Инвесторы рассчитывают на устойчивость крупнейших в мире экономик, несмотря на торговые сложности и необходимость заключения сделок до 1 августа, когда в силу могут вступить объявленные Трампом повышенные тарифы. Доллар при этом пытается развернуться наверх против основных валют при сохранении среднесрочного медвежьего тренда, начатого в условиях неоднозначной экономической политики Трампа и рисков потери независимости ФРС. Краткосрочная динамика евро может зависеть от его способности удержаться выше поддержки 1,1500.
Из ключевых зарубежных макроэкономических событий следующей недели стоит отметить выступление главы ФРС Пауэлла, намеки на возможное смещение которого продолжает делать Трамп, данные с рынка жилья и заказам на товары длительного пользования в США, предварительные индексы деловой активности в секторах услуг и производства стран Европы и США в июле, заседание ЕЦБ (возможна пауза в цикле снижения процентных ставок), индекс потребительского климата Gfk и делового климата Ifo Германии, розничные продажи Великобритании. Сезон квартальных отчетностей продолжат Verizon, Coca-Cola, Philip Morris, Texas Instruments, General Motors, DR Horton, KeyCorp, Halliburton, Alphabet, Tesla, IBM, AT&T, Freeport-McMoran, Honeywell и Intel.
В Китае следующая неделя начнется с решения Народного банка по ключевой ставке для первоклассных заемщиков. Покупатели в КНР и Гонконге в последние месяцы в основном ориентируются на внутренние стимулирующие экономику меры, а также на новости из IT-сектора. Смягчение торговых ограничений США в отношении Китая играет на руку высокотехнологичным компаниям и позволяет гонконгскому Hang Seng сохранять курс на обновление годового пика 24 874 пункта с перспективой тестирования 25 000 пунктов.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
